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經濟放緩跡象引爆恐慌情緒 日元漲勢領跑避險貨幣

摘要
本周,外匯市場在通俄門、英國與美國央行決議、脫歐投票與重磅數據的輪番轟炸下再次上演了“爆炸式”行情。

  本周,外匯市場在通俄門、英國與美國央行決議、脫歐投票與重磅數據的輪番轟炸下再次上演了“爆炸式”行情。

  截止到匯信發稿,美元指數突破了重要水準阻力96.50,扭轉3月7日以來這波跌勢轉強。其他主流貨幣方面,英鎊最終收於1.3209,周跌0.6%,因歐盟領導人給予英國首相特雷莎梅將退歐日期推遲兩周的暫緩期以決定英國將如何脫歐。之前英鎊因擔心英國可能在3月29日無協議退歐而承壓。歐元兌美元本周維持震蕩格局,最終收於1.1313,周下跌0.11%、美元兌日元重挫,一度跌近100點,跌破110關口,創2月11日以來新低至109.74。

  【當周要聞回顧】

  1、聯準會維持利率不變預計2019年不加息美元指數急跌

  北京時間凌晨2點,聯準會公布了世人矚目的利率決議,一如市場預期,FOMC宣布維持利率在在2.25%-2.5%不變,不過聯準會預估顯示,2019年預計不加息,此前預估為加息兩次,受此影響美指急跌,國際金銀短線拉漲,非美貨幣大幅波動。

  聯準會FOMC隨後發布的聲明顯示,委員們一致同意此次利率決定。

  聯準會將繼續縮表政策,5月開始放緩,預計9月底暫停。將自5月起將月度贖回規模從300億美元降低至150億美元。

  聯準會表示,自去年第四季以來美國經濟增速放緩。整體通膨下降,因能源成本走低。

  相較12月的預測,近期經濟走軟,通膨降速。今年第一季國內投資和商業固定投資放緩。

  聯準會還稱,繼續運行機構債務和抵押證券下跌,以維持長期主要國債利率。將自10月起再投資機構債券和住房抵押貸款支持證券,規模最大為每個月200億美元。

  2、英銀委員一致決定維持利率0.75%不變但因脫歐變局大幅下調經濟前景

  英國央行周四維持利率不變,因英國離開歐盟的不確定性日益加劇。行長卡尼(Mark Carney)領導的英國央行九人貨幣政策委員會(MPC)一致投票決定將利率維持在0.75%不變和維持4350億英鎊資產購買規模不變。

  英國央行預計這將是他們在正式退歐前的最後一次會議,但首相特蕾莎·梅此前要求歐盟延長截止日期。這意味著政策制定者在實施他們未來幾個月有限和逐步加息的計劃陷入困境。

  聯準會在隔夜驟然終止持續了三年的貨幣政策緊縮行動,在經濟出現放緩跡象之際,預測今年將不會加息,並宣布9月停止縮減資產負債表規模。市場參与者受到聯準會溫和立場的鼓舞,但全球增長放緩繼續拖累投資者信心。

  上個月,英國央行將其2019年的經濟前景大幅下調至1.2%。去年11月份,該銀行預計今年將增長1.7%。這是自2016年英國退歐公投后不久的增長預測下降幅度最大的一次。這也意味著央行政策制定者現在預計英國將以全球金融危機以來的最慢速度增長。到2020年,整體經濟增長預計將從1.7%放緩至1.5%。

  調查顯示,80%的英國企業家認為已為脫歐做好準備,高於1月調查時的50%。但英國脫歐不確定性繼續對信心與短期經濟活動造成壓力,尤其是商業投資領域。脫歐將令英國資產產生波動,特別是英鎊。

  3、澳洲聯儲3月貨幣政策會議紀要:加息和降息的前景共存

  周二,澳洲聯儲公布了3月貨幣政策會議紀要。澳洲聯儲明確表示,目前澳洲消費前景存在很大的不確定性,近期政策調整沒有很大可能。

  澳洲聯儲表示,穩定的利率讓澳洲聯儲能夠成為穩定性和信心的來源。澳元已經大致穩定,近幾年都在小範圍波動。而穩定的利率與經濟可持續發展和通膨目標一致,澳洲的利率前景較過去幾年來“更為平衡”。見到情況可能適合最終加息或降息,因此,加息和降息的前景是共存的。

  此外,澳洲聯儲認為就業市場的發展對於利率的表現至關重要。目前而言,澳洲勞動力市場持續改善,失業率預計將降至4.75%。但是國內經濟數據反應了緊張形勢,因此,澳洲還需等候新信息以緩解強勁勞動力市場與GDP下行之間的緊張關係。

  西太平洋銀行(Westpac)分析師賈斯廷·斯米爾克(Justin Smirk)表示,他們對2月份就業人口減少5000人的預測,更多地是關於月度波動性,而不是澳大利亞經濟新趨勢的開端。1月份,澳大利亞就業人口增加了3.91萬人,增幅穩定,遠高於市場中值的1.5萬人。

  今年年初就業增長趨勢穩健,三個月平均增長3.19萬。截至今年1月份,過去一年就業人數增加了27.1萬人(年成長率增長2.2%),6個月的年化增幅為2.9%。然而,有一個重要的警告——1月是澳大利亞的假期高峰期,因為聖誕節、新年和學校暑假都在一起。這個時候澳大利亞的商業活動相對清淡。

  4、聯準會主席鮑威爾:按兵不動是因為政策處於良好位置

  北京時間凌晨2點聯準會一如市場預期公布了維持利率不變的決議,並且預計2019年不加息,美元聞訊重挫,半個小時后聯準會主席鮑威爾出席了新聞發布會,鮑威爾強調在評估任何政策調整方面保持耐心,按兵不動是因為政策處於良好位置。

  聯準會主席鮑威爾在新聞發布會上表示,經濟基本面依舊強勁,美國經濟處於良好態勢,希望維持這一局面。2019年經濟增長將保持穩健,儘管較2018年出現放緩。不過鮑威爾也稱,9月以來的數據顯示增長較預期放緩。月度就業增長已經放緩。歐洲和中國的增長出現放緩。英國脫歐和貿易談判對經濟前景帶來部分威脅。

  鮑威爾表示,在評估任何政策調整方面保持耐心。2019年有限的數據在某種程度上更為複雜。當前的數據並未傳遞出政策動向的信號。

  聯準會主席認為,當前的政策與前景展望相適應。前景展望要求政策調整的情況,可能還需要些時間才能出現。保持耐心意味著無需急於作出判斷。去年9月份的利率預測不是委員會的決定(只是一個預測)。我們的整體展望仍是積極的。

  5、英國2月季調后零售銷售好於預期受溫暖天氣提振

  英國2月季調后零售銷售數據好於預期,出人意料地保持強勁增長勢頭,此前異常溫暖的天氣提振了銷售額,在臨近脫歐時,強化了零售業作為經濟亮點的地位。

  在截至2019年2月的三個月中,與前三個月相比,購買數量增加了0.7%,非零售零售和燃料增長強勁。

  2019年2月購買量的月增長率上升0.4%,食品店下降1.2%,抵消了所有其他主要行業的增長。

  食品店的月度跌幅是自2016年12月以來的最大跌幅,為負1.5%,扭轉了2019年1月0.9%的漲幅,食品零售商表示1月份銷售後“恢復正常”對今年秋季有所貢獻。

  2019年2月購買量年成長率增長4.0%,所有主要行業均有增長,而非食品店唯一下降的子行業是家居用品店,負1.3%。

  在2019年2月,在線銷售占所有零售業務的比例從2019年1月的18.8%降至17.6%; 與2018年2月相比,這一數字年成長率增長9.4%。

  相關企業表示,英國脫歐的不確定性正迫使他們推遲投資,全球經濟放緩正在損害出口需求,而消費支出一直是英國經濟增長的源泉。

  過去一年,通膨不斷下降、工資穩步上漲以及失業率降至1975年以來的最低水準,都提高了家庭收入,儘管通膨后的工資水準仍低於金融危機前的峰值水準。

  英國國家統計局表示,2月份異常溫暖的天氣提振了花園中心和體育器材的消費,由於1月份季節性促銷活動結束,超市和服裝店的銷售額下降;英國國家統計局今日公布的另一組數據顯示,由於強勁的勞動力市場提高了所得稅收入,英國政府基本上有望實現2018 / 19財年最新的借款目標。

  6、德法兩國製造業PMI數據表現不佳歐元大跌百點

  法國3月製造業PMI初值,公布值:49.8,前值:51.5,預期值:51.5。

  法國表示:私營產業未能延續2月的復甦,製造業和服務業商業活動都有所減少。令人擔心的是,需求減少和出口訂單面臨的下行壓力使得新訂單持續減少。最新PMI數據表現不佳,顯示經濟增長可能陷入停滯。企業雇傭速度為2016年12月以來新低。

  德國3月製造業PMI初值,公布值:44.7,前值:47.6,預期值:48.0。

  德國表示:製造業的跌勢更為明顯,數據顯示產量、新訂單和出口增速都加速下滑。汽車產業的下滑和全球範圍內的需求走軟使得製造業表現承壓,其收窄速度為2012年來最快。國內市場保持強勁,薪資壓力和服務業的增長可以展現這一點,但問題是能否經受住考驗。工廠雇傭錄得三年來首次下跌,整體新增崗位增速為2016年5月以來新低。

  7、土耳其央行意外收緊貨幣后里拉重挫

  周五,土耳其央行突然宣布,考慮到金融市場形勢變化,決定暫停為期一周的回購標售,暫停期間未定。

  美東時間午盤,土耳其財政部長表示,做空土耳其經濟的投機性市場操縱正在進行。土耳其消除了經濟方面的弱點,今夏公布經常賬戶將顯示餘額為正,國內通膨率到9月可能降至個位數。

  土耳其央行官員表示,央行的儲備並沒有什麼異常,最近回落源於向進口能源的企業出售外匯,以及償還外債,這部分金額合計53億美元。央行保持累積儲備的政策不變。

  在此之前、周五稍早,土耳其里拉兌美元已經跌超2%,央行公布上述決定后,里拉兌美元的跌幅反而加速擴大,美股午盤時段,跌幅一度達到6%以上,創五個月新低,截至最近更新,跌幅收窄到6%以內。

  在美上市iShares安碩MSCI土耳其ETF重挫,盤中跌幅一度接近11%,一再刷新今年1月14日以來盤中最低紀錄,最終收跌約10%,創1月9日以來收盤新低。

  8、下周英鎊歷史性時刻!東京三菱稱首相梅的三種選擇

  周五,東京三菱日聯銀行針對脫歐動向就英鎊前景給出討論。

  該行指出,上日歐盟領導人同意了推遲脫歐至4月12日的內容,使得英鎊日內稍早迎來反彈,歐市盤初基本回到1.3150區域。

  這一推遲將是對3月29日之前英國下議院無法通過協議的無條件推遲方案。換而言之,另一方案即如果首相梅的協議下周通過投票,則將面臨短期推遲至5月22日。

  分析師認為,鑒於英國政府仍需對兩條內容有所呼吸的空間,這使得英國在下周五前面臨無協議脫歐的風險加大。

  如果下周首相梅的協議再次被否則將面臨之後3種情形:1.4月12日無協議脫歐;2。尋求更長期限的推遲,並參与歐洲議會5月23日開啟的大選。3。考慮撤回A50。

  在這三者中我行預期英國議員們料在下周將否決協議從而將退歐推遲至4月12日。

  9、日本央行紀要:實現通膨目標需要時間警惕經濟下行風險

  周三,日本央行在最新公布的(1月22-23日)貨幣政策會議紀要中表示,要實現2%通膨的目標需要時間,因此,眼下繼續寬鬆政策是合適的。

  根據日本央行紀要顯示,在日本製造業景氣大幅放緩的背景下,仍需警惕經濟的下行風險。

  與會的一名委員認為,就央行的寬鬆政策進行溝通非常重要,避免對央行政策不調整留下固定印象。

  紀要指出,在危機到來時再調整政策是不可取的。不過,幾名委員也表示,若下行風險加劇,與政府協調政策愈加重要。

  在本次紀要中,許多委員認為,寬鬆政策利大於弊。一名委員認為,雖然報酬率曲線控制有助於經濟擴張,但其對物價、通膨預期的效果目前有限。

  不過,紀要也表示,需要反對央行寬鬆限制的觀點的出現。

  與會委員認為,在不確定性時期過快行動可能增加金融失衡,導致經濟波動。並稱,央行債券仍有調整的空間。

  最後,央行紀要還表示,一些委員認為,可以鼓勵更多的地區銀行在低利率持續的環境下承擔風險確保報酬。少部分委員認為,臨時性因素對物價產生衝擊,但不太可能影響貨幣政策。

  【主要貨幣對分析點評】

  歐元:

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  周五歐元區、德國以及法國的PMI均不及預期,尤其是作為歐洲經濟引擎的德國PMI數據更是首次跌破了45關口,為2013年6月以來的最低水準,遠低於市場所預期的上修至48,逆轉了近期市場對於歐洲經濟復甦的信心,歐元抹去了大部分的漲幅。

  自2018年末以來因全球經濟放緩,凸顯美國經濟相對強勁,使得美元維持強勢走勢。隨著近期美國經濟有加速放緩的跡象,且聯準會超預期鴿派,一定程度上證明了美元空頭的觀點是正確的,但是此前多名分析人士表示,想讓美元進一步走軟,美國以外的經濟體需要振作起來,確保美元持續拋售的關鍵因素是歐元區基本面好轉,尤其是在德國。

  而隨著今日公布的德國數據遠不及預期,加上周四公布的美國數據均表現尚可,令美元再次受到資金的青睞,這是導致歐元大跌的關鍵因素。

  在歐元/美元後市走勢上,道明證券認為 ,歐元升破1.14仍賦條件。

  此外,從技術面看,MACD紅色動能柱繼續收縮,KDJ指標高位死叉向下,預示匯價短線上行動能開始消退。匯價上行的初步阻力位於1.1426,進一步阻力位於1.1479,關鍵阻力位於1.1522;匯價下行的初步支撐位於1.1331,進一步支撐位於1.1289,更關鍵支撐位於1.1236。

  英鎊:

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  受助於歐元走軟及歐盟領導人給英國兩周暫緩期讓首相特雷莎梅決定如何退歐。周五,英鎊/美元大幅上漲,最高觸及1.3223,較日低高出逾140點。

  英鎊周四暴跌,創下2019年最大單日跌幅,原因是人們越來越擔心,英國將於3月29日無協議退歐。

  歐盟領導人給予特雷莎梅兩周的暫緩期,讓英國可以將退歐日期推遲至4月12日;如果特雷莎梅不能在4月12日之前說服英國議員支持她與歐盟達成的退歐協議,則英國可能會無協議退歐。但特雷莎梅的退歐協議兩次議會闖關均告失敗,而下周的第三次投票恐又對她不利,無協議退歐的風險陡然上升。

  歐盟領導人稱英退延期兩周,是給英國確保有序退歐的“最後機會”。

  儘管英鎊上漲,但外匯衍生品市場卻發出對英鎊前景愈發謹慎的信號。據路孚特數據,英鎊兌美元的看跌押註上升至2017年9月以來最高。

  美元/日元:

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  本周美元/日元重挫1.38%。因疲弱的美國製造業數據引發對更廣泛經濟的擔憂且美國公債報酬率暗示對經濟衰退的擔憂加劇。日本是全球最大的債權國,當日本投資者在金融或地緣政治狀況緊張的情況下將資金匯回本國時,日元將從中受益。OANDA資深匯市分析師Alfonso Esparza表示,日元反彈並不是因為日本經濟強勁,更多的是受避險資金流入驅動。

  從技術面看,MACD綠色動能柱穩步擴張,KDJ指標向下深入低位,表明匯價近期下行勢頭料將延續。匯價上行的初步阻力位於111.07,進一步阻力位於111.34,更關鍵阻力位於111.73;匯價下行的初步支撐位於110.41,進一步支撐位於110.02,更關鍵支撐位於109.74。

  展望下周,英國將迎來第三次脫歐投票,此外,徳拉基攜手聯準會官員也將發表重要講話。數據方面,重點關注英國第四季GDP年率終值與美國GDP和第四季核心PCE物價指數。

(文章來源:中金網)

(責任編輯:DF406)

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