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A股 「入富」后 指數型基金該如何選?



  A股 「入富」后,跟蹤富時相關指數的基金也將迎來發展。

  目前,市場上共有3隻跟蹤富時相關指數的權益類基金。業內人士稱,「入富」后這一數量將會增加,指數基金未來發展空間廣闊。

  那投資者又該如何挑選指數型基金

  兩種誤讀

  在投資領域,有一個常見的比喻,就是主人遛小狗。小狗活動範圍較大,有時超前于主人,有時落後于主人,但總體都朝著一個目標前進。將小狗比喻成相對客觀的指數,管理人比喻為主人,主人只能被小狗帶著走嗎?

  這正是投資者對於指數型基金的一個誤解。從定義上看,指數型基金就是以特定指數為投資標的、以該指數的成份股為投資對象,來追蹤標的指數表現的基金,這樣看來,似乎是被動跟蹤指數。

  但這並不全面。基金經理在購買該指數的成份股以構建投資組合時,可以選擇購買全部成份股,也可以購買部抽成份股,可以將每隻成份股都配置與指數相同的權重,也可以自行調整,這就將指數型基金抽成了完全複製型(即被動管理型)和增強型指數基金。

  在報酬率上,由於指數型基金不需要太多的人為操作,是否比較穩定?這要分情況而定。按投資對象的資產類型分,指數型基金可分為股票指數基金、債券指數基金等。債券指數基金作為固收類產品的一種,報酬相對穩定;而股票型指數基金也是股票型基金的一種,無論市場行情好壞,都要保持一定的股票倉位,因此會隨著市場的標的指數表現為大漲或大跌。

  從股票型指數基金跟蹤的指數來看,目前主要有兩種:一是規模指數,又分為大盤指數中小盤指數,大盤指數常見的有滬深300上證50等,中小盤指數包括中證500創業板指等;二是行業主題指數,如醫藥主題、環保主題等。

  跟蹤不同指數的基金收益大不相同。

  如中證500指數,在過去三年呈震蕩下跌趨勢,目前處於低估階段。而跟蹤中證500的指數基金,例如2011年成立的、跟蹤標的誤差為0.08%的農銀中證500指數基金,近3年的報酬率下滑,跌幅為21.15%,同期跟蹤標的跌幅為22.81%。

  再看滬深300指數,近三年表現良好。比如2009年成立、追蹤誤差為0.08%的工銀滬深300指數基金,近三年的報酬率為10.85%,同期跟蹤標的漲幅為6.05%。

  如何選擇

  那什麼樣的投資者適合指數型基金?恆豐泰石董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者表示,指數基金適合於各類長期投資者,無論是社會保險基金養老基金保險公司等專業投資機構還是普通個人投資者,長期投資指數基金都是非常明智的選擇。

  至於原因,韓瑋表示,指數基金具有成本低、基金經理變化影響較小、長期報酬確定性高等特點,且國外數據證明,長期投資指數基金會戰勝絕大多數主動型基金。

  另外,市場上有說法稱,指數型基金是一種「懶人基金」。對此,證券市場專業人士王斌偉向《國際金融報》記者解釋說,如果投資者看好環保行業,認為未來會上漲,但又不具備選擇優秀個股的能力,就可以選擇獲取環保行業的平均報酬率,即選擇環保主題的指數型基金。

  那麼,指數型基金又該如何選擇?韓瑋分析道,除了考慮管理費等因素外,投資者還需「三問」。

  三問

  一是考慮自己是否能選出長期戰勝指數的基金經理。如果不是很有把握,那麼,最好投資指數基金。

  二是投資者是否有能力在大、中、小盤股,或者眾多行業、風格、策略中選出長期表現優異的指數。如果有能力選出來,則投資對應指數基金即可。而如果沒有這些專業判斷能力,則可投資滬深300、中證800等覆蓋面廣泛的指數。

  三是投資指數基金務必避開大盤、行業股票狂熱的泡沫階段,否則長期報酬率會大打折扣。條件允許的投資者,可以對境內、境外不同市場指數基金進行配置。

  而對比中證500和滬深300指數,中證500似乎表現不佳。那麼,中證500是否不具備投資價值?王斌偉表示,這要看投資者的邏輯,若是投資者看重估值低的指數未來上升價值,則可以買入。若是投資者看重中國A股「入摩」機遇,則可布局MSCI主題的指數型基金。

  此外,指數基金還可以採用「定投」的方式,以攤低成本。定投即定時定額進行投資,顧名思義,是將資金平均分配,然後分批投入,由於是不同時期買入,買入的成本有高有低,實現成本平均化的效果。但王斌偉表示,若採用定投方式,則必須堅持投資,越跌越要堅持,這樣才能體現出定投的意義和價值。

  同時,韓瑋也認為:「對於普通投資者,定期定額投資指數基金是較好的策略;而對於有一定判斷能力的投資者,在市場恐慌低迷之際,加大指數基金投資額度是更好的策略。」

  目前,指數型基金還處於成長階段,但發展前景良好。「國內前期由於新股申購、指數基金期限較短、市場效率較低等原因,指數基金的業績優勢尚未充分體現。指數基金在中國處於成長階段,長期投資指數基金是對抗通貨膨脹的好方法。未來隨著投資者認知度不斷提升和指數基金業績的不斷驗證,指數基金仍有非常廣闊的發展空間。」他說道。



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