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基金看市:只要質地好、跌到位 就會有資金來買



只要質地好,只要跌到位,就會有資金來買

國慶長假后,受外圍市場大跌影響,A股市場遭遇劇烈調整,上證綜指一度創下2536.37點的低點。從機構觀點看,投資者信心不足成為壓制市場的重要因素。但就後市而言,A股向下的空間有限,而極端行情往往是賺取超額報酬的好時機。

進一步下跌的空間有限

面對節後市場的大幅調整,博時基金宏觀策略部表示,美股急劇調整源於美債報酬率快速上行到3.3%的關鍵水準。一般來說,一旦利率超過該水準線,將對經濟增長起到明顯的抑制作用。A股市場受美股暴跌影響而下跌,後續隨著美股企穩,A股或有望走出反彈行情。

在融通基金看來,A股市場仍需等待經濟穩增長等方面的明確信號。從7月底開始,穩定經濟增長的政策逐步增多,既有資管新規補充通知的邊際放鬆,又有降准帶來的積極信號,也有促進消費、滿足地方融資需求等政策。

華商基金認為,當前投資者對A股資產的長期盈利前景有擔憂情緒。「基於國內無風險報酬率與成熟市場股權風險溢價的測算,當前A股整體估值偏離合理水準。」華商基金表示。

滬上某私募基金經理認為,每次市場大跌總有各種各樣的原因,但是估值水準是最重要指標。當前A股的估值水準已處於較低水準,市場進一步下跌的空間有限,中期資金可以進場。

極端行情不可能長期持續

站在當前時點,如何把握接下來的投資機會?華商基金策略研究員張博煒表示,有三類行業值得關注:一是銀行、家電、食品飲料等行業,主要是因為上述行業盈利穩定性較高,低估值優勢已經顯現;二是歷史分紅較穩定或是未來分紅預期較強的品種,例如銀行、煤炭、鋼鐵、公用事業及部分消費品行業的龍頭公司;三是保險板塊,從中長期角度看,無風險報酬率整體上易上難下,保險受益於資產端當期配置的長期限資產報酬率提升,後市值得關注。

在某博弈風格的基金經理看來,只有在極端行情下,才會出現嚴重摺價的情形。從當前A股市場看,不少公司估值已經下探到歷史低位。但是,極端行情不可能長期持續,在嚴重偏離估值中樞后,必然會引發市場反彈。「只要公司質地好,只要跌到位,就會有資金進來買。」該基金經理說。

確定性依然是機構最看重的指標,尤其是具有相對確定性的利多。以部分漲價概念股為例,受益於漲價而業績大漲的攀鋼釩鈦,儘管近期股價大幅上漲,但過去幾個交易日並沒有超跌,周五收盤甚至以紅盤報收。部分行業龍頭股表現搶眼,海螺水泥、正泰電器、紫金礦業、中國神華、溫氏股份等在逆市中均表現頑強。

必達財經


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