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中國負債率那麼高,為何沒陷入債務危機?誰在替我們「還債」?



這裏的債務,是指的是社會總債務,即:社會總槓桿率。下表是中國和希臘之間的債務問題情況對比:

中國負債率那麼高,為何沒陷入債務危機?誰在替我們「還債」?

(數據截止2017年12月)

看完表格我們不難發現:

中國社會總槓桿率=

48.4%+47%+160.30%=255.70%

希臘社會總槓桿率=

57.2%+179.20%+61.90=298.30%

一目了然,如果要對比國家總債務問題的嚴重程度,希臘肯定比中國要嚴重的多。

不僅僅是希臘,如果把中國和世界上其他主要經濟體作對比,會發現中國債務問題遠沒有我們想象的那麼嚴重。

中國負債率那麼高,為何沒陷入債務危機?誰在替我們「還債」?

來,讓我們一道觀察一下主流國家的債務狀況,也就可以理解為什麼歐債危機如此嚴重了。我們一直都說美國政府赤字過於嚴重,債務風險較大,但是歐洲主要經濟體國家的總槓桿率甚至還要高於美國。

但是希臘的現狀可以作為中國泡沫破滅之後的一個參考縮影。(雖然也有很大的不同)

作為歐洲四國之一,希臘為了刺激居民消費,大幅度提高工人最低工資的同時,國內生產力沒有及時跟上,導致了政府開支較高的同時,貿易、稅收等構成財政收入的主要部分又較低。為了彌補赤字,希臘向歐洲統一的央行——歐洲央行貸款,來保持政府開支穩定。

但是高福利、低稅收、低產能,導致了希臘債台高築,如果削減開支就必然會削減工資、福利,這又會引起民怨,進而希臘的其他政黨又會以此為借口對執政黨展開攻擊。

中國負債率那麼高,為何沒陷入債務危機?誰在替我們「還債」?

對比來說,咱們在這方面做得就比較好:

一方面,得虧于咱們常年保持巨額的貿易順差,國際開支良好;

另一方面,咱們特有的銀行體系,幾乎控制了市場所有的現金流,一切的開支最終還是回歸到銀行,形成閉環。

在國外資金大幅流入、國內貨幣大幅超發的背景下,國內熱錢快速增加,而以基建、房產為主的產業開發周期又較長,這也導致了企業開發成本巨大,資金迴流速度較慢,久而久之,非金融企業的槓桿率就慢慢的疊加起來了。

所以,現在國家去槓桿,去的主要就是民間企業的”負債”問題。

銀行收緊放貸——針對企業盲目擴張;

提高債券評級嚴格程度——針對企業亂髮債;

中國負債率那麼高,為何沒陷入債務危機?誰在替我們「還債」?

從近兩年去槓桿的效果來看,還是取得了一些成果的,但就目前情況來看,還得再接再厲。

截取歐文·費雪(Irving Fisher),《利息論》作為結尾:”風險與知識呈反向變化”。我始終相信風險和債務的存在是對社會發展的一種鞭策。

中國負債率那麼高,為何沒陷入債務危機?誰在替我們「還債」?

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